消失的汉庭和如家(3)

2018-01-02 14:33来源:网络整理

除了在高端酒店方面海外的酒店巨头尚有一战之力外,在经过了一系列合纵连横之后,目前国内的中端及经济型酒店已经形成了锦江、首旅如家和华住的三足鼎立之势。

在短短两年内,国内“三巨头”在细分市场上的占有率已经从34.3%快速提升至44.1%,接近了美国的集中度水平。

消失的汉庭和如家

资料来源:盈蝶咨询

从目前三巨头的布局来看,截止2017年三季度末,锦江的酒店数最多,中高端酒店占比也最高。华住酒店数虽和首旅如家相差不多,但华住的中高端酒店占比显著高于首旅如家。

消失的汉庭和如家

资料来源:上市公司定期报告,云锋金融整理

但从市值和股价走势来看,市场似乎已经选出了未来的行业霸主——不是分属北京和上海国家队的首旅和锦江,而是在收购大战中表现垫底的华住。


消失的汉庭和如家

注:数据截止至2017.12.31日收盘,华住的美元市值按1:6.5折算

资料来源:Wind,云锋金融整理

这一结论看似和中端酒店占比相悖,但很显然,市场更注重的是质量而不是数量。

尽管在大手笔收购了法国卢浮、铂涛、维也纳酒店三大酒店集团后,锦江快速成为了国内客房数量第一、中端酒店占比也最高的酒店集团,但由于品牌众多,之间并没有协同效应,也缺乏层次规划,整合工作看起来任重道远。

据酒店产权网创始人Galen Moore表示,不论是收购铂涛还是维也纳,收购后的效果可能并没有想象中那么好,“维也纳在收购前负债率很高,铂涛最初在美国上市时的净利润一直很低。这种情况下,这两个轻资产公司过于快速的发展导致现在盈利不佳,锦江减缓一下步调也是有可能性的。”

而首旅收购的如家之前主要集中在经济连锁型酒店,在中端酒店上布局不足,而如家精选这一品牌也无法带给消费者升级的感受。

在这一竞争中,华住是目前事实上的领先者。无论是齐全的品牌,可以适合不同消费已经不同地区的人士,还是遥遥领先的业务数据——全季酒店的营业毛利率是最高的,收购的桔子水晶拥有相当高的RevPAR水平,三季度同店RevPAR还上涨14.5%至367元。可以说,正是中端酒店品质的优势树立了市场对其的信心。

得消费升级者得天下

就像中国汽车行业曾经畅销的奇瑞QQ和长城SUV,已经悄然变成了吉利帝豪和奔驰SUV一样,酒店业的汉庭和如家其实也从未真正消失,只是改头换面,成了全季和桔子酒店。

当小长假出行的游客不断创出新高,当人们不再挤小旅馆吃方便面只为多玩两个景点的时候,中国的酒店业正在借助中端酒店的崛起凤凰涅槃,开启十年黄金时代的说法并非诳语。

衣食住行皆有投资机会,在这个消费升级的时代,不妨多关注下每天都要消费的行业,或许其中,就有下一个华住在等着你。

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